建筑工程行业2012年中期投资策略:周期之困, 成长之惑

维持行业“谨慎”推荐评级,下半年重点关注三条投资主线

从长期来看,依赖投资拉动经济增长的方式不可持续,固定资产投资很难再出现超过30%以上的增长,因此行业增速也将下降至20%以下,进入平稳增长阶段,我们认为下半年整体行业呈回暖之势,但程度受信贷约束明显,我们维持行业“谨慎推荐”的评级,三条主线选股。

主线一:在手合同充足,成长性较好的装饰企业,重点关注成长质量较高的洪涛股份、江河幕墙以及下半年基本面有望逐步好转、受益装修房比例提高广田股份;主线之二: 关注估值低廉、增长确定、受益政策刺激的大型央企, 重点推荐中国建筑、中国水电和中国交建;主线三:关注区域性基建龙头, 重点推荐四川路桥、浦东建设等。