受益于今年楼市的价量齐涨，房地产公司业绩大幅回升，多数房企销售收入创历史新高。券商研究机构的最新报告预计，2010年，A股地产公司销售毛利率和净利率会持续提升，全年有望达到38%和15%的高位。不过，近期房地产调控政策逐步“趋紧”，将影响楼市刚性需求的释放，明年房企的现金流将下滑。

营收利润已锁定

受结算制度的影响，房企今年的销售将体现在明后两年的业绩中，这意味着，今年楼市热销给房企明后年的业绩提供了保障。

据Wind统计，目前，有25家A股地产公司公布了2009年度业绩预告，“预喜”公司占比超过七成。其中，预增11家，增幅最高的大龙地产（600159）净利润同比增幅达122倍；深物业A（000011）、阳光股份（000608）净利润同比增幅达1050%和806%。另外，续盈和扭亏公司有8家。

今年前三季度，51家地产公司合计实现营业收入906.21亿元，同比增长30.8%；实现营业利润173.44亿元，同比增长26.8%；实现归属母公司股东的净利润119.77亿元，同比增长27.7%。其中，三分之一房企前三季度净利润增幅超过100%，半数房企今年业绩将达历史顶峰。

另据中国证券报记者统计，今年前三季度，A股房企共实现预收账款1251.8亿元，同比增长62.5%，较年初增长113.3%。预收账款是同期营业收入的近1.4倍。这表明，2010年多数房地产企业的营收和利润已锁定。

第一创业行业策略报告指出，11月份龙头地产公司的销售数据显示，全国新房销售已有所放缓，但龙头公司以及部分经营出色的公司表现将明显好于行业整体，这些公司2010年销售额有望上升10%左右。考虑到今年结算之后仍剩余大量预收款，上市公司在2010年的累计可结算资源将非常充沛。此外，2010年结算毛利率与净利率有望逐季上升，将使单位可结算资源盈利能力明显提升。

资金链将有所收紧

出于对楼市泡沫的担忧，近期，管理层对房地产业的调控政策密集出台。其中，直接针对开发商的政策便是拿地首次缴款比例不得低于50%。业内专家指出，明年，房企资金链将有所收紧。

21世纪不动产分析师孟奇指出，土地价格上扬和首付比例提高，对房企资金链的影响十分直接。这既可以打击一些热点城市的炒地、囤地现象，又提高了行业资金门槛，未来，行业的要素资源将更加向优势开发企业集中。

业内预测，2010年市场集中度有望进一步提升，排名前15位的地产上市公司营业收入占比继续上升。经历过2008年市场的低潮与2009年土地市场的火爆之后，中小公司的生存环境受到严重挤压，土地储备呈衰竭之势。而大公司市场占有率逐年提升将是长期趋势。

宏源证券分析师杨国华认为，明年信贷先松后紧，政策从土地及预售环节“逼供”，房地产投资和新开工持续上升，房企资金需求将增大。同时，政策抑制投机需求的效果逐渐显现，2010年3月以后销售额同比萎缩概率较大，房企资金流入减少。由此，明年房企整体资金状况不会好于今年。